MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN (CAPM)

Giới thiệu chung về mô hình định giá tài sản vốn (CAPM)

- Mô hình định giá tài sản vốn (Capital asset pricing model – CAPM) là mô hình mô tả mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng đối với tài sản. Đặc biệt là cổ phiếu.

- Lý thuyết về mô hình định giá tài sản vốn được phát minh và phát triển bởi

William Sharpe, Jack Treynor, John Lintner và Jan Mosin vào đầu những năm

1960 của thế kỷ trước và được ứng dụng cho tới ngày nay.Mô hình CAPM là mô

hình đơn giản về mặt khái niệm và tính ứng dụng sát với thực tiễn bởi mô hình này

chỉ sử dụng duy nhất một nhân tố thị trường là nhân tố Beta… như là nhân tố tổng

thể để so sánh giữa một danh mục đầu tư với toàn bộ thị trường.

- Nếu các nhà đầu tư quan tâm chủ yếu đến rủi ro của danh mục mà họ đang nắm

giữ nhiều hơn là rủi ro của từng loại chứng khoán riêng lẻ trong danh mục, khi đó

rủi ro của từng loại cổ phiếu riêng lẻ có thể được đo lường bằng cách:

• Sử dụng công cụ quan trọng là mô hình CAPM

• CAPM kết luận rằng rủi ro có liên quan đến từng loại cổ phiếu là một phần trong

rủi ro của một danh mục đa dạng hợp lý

Các giả thuyết của mô hình định giá tài sản vốn (CAPM)

Giả thuyết về tâm lý của các nhà đầu tư:

- Các nhà đầu tư khi ra quyết định đều dựa trên phân tích lợi tức dự tính và rủi ro

của chứng khoán.

- Các nhà đầu tư đều tìm cách giảm thiểu rủi ro bằng cách kết hợp các chứng

khoán (đa dạng hoá chứng khoán).

- Các quyết định đầu tư được đưa ra và kết thúc trong một khoảng thời gian xác định.

- Các nhà đầu tư có chung kỳ vọng về các thông số đầu vào khi tạo lập danh mục đầu tư.

...

LINK DOWNLOAD